Dźwignia operacyjna
Spis treści:
Co to jest dźwignia operacyjna?
Formuła dźwigni operacyjnej
Przykład dźwigni operacyjnej
Przykład na prawdziwej firmie: Dźwignia operacyjna
Jaka jest dobra dźwignia operacyjna?
Podsumowanie
Często zadawane pytania
Istnieje wiele różnych wskaźników, które pozwalają ocenić zysk lub produktywność firmy oraz jej efektywność w oparciu o wskaźniki takie jak procentowy wzrost zysku operacyjnego. Jednym z takich wskaźników jest dźwignia operacyjna. Jest to niezbędne narzędzie do osiągnięcia sukcesu w biznesie. W tym artykule podamy różne formuły, konkretne przykłady, a co najważniejsze porozmawiamy o tym, dlaczego potrzebna jest dźwignia operacyjna i jak ją wykorzystać.
Kluczowe wnioski:
- Aby obliczyć dźwignię operacyjną, podziel Koszty stałe przez (Koszty stałe + Koszty zmienne).
- Im wyższa dźwignia, tym mniej stabilny biznes a tym samym bardziej podatny na ryzyko utraty rentowności w trudnych okresach, ale tym szybciej zwiększa zysk, gdy warunki są sprzyjające dla zysku operacyjnego.
- Im wyższy udział mają koszty stałe i im niższy udział koszty zmienne, tym większa jest dźwignia.
- Kiedy właściciel zna swoją dźwignię operacyjną i co na nią wpływa, jest w stanie ją zmienić – zwiększyć ją, gdy sprzedaż rośnie i zmniejszyć, gdy sprzedaż spada.
Co to jest dźwignia operacyjna?
Jest to miernik, który pozwala ocenić ryzykowne przedsiębiorstwo, a także potencjał wzrostu marży składki. Przełożenie operacyjne oblicza się za pomocą wzorów, które podamy poniżej w artykule. Zjawisko to uzależnione jest od przychodów, marży składki i od kosztów. Dużą rolę odgrywa rodzaj kosztów – stałe lub zmienne. Z kosztami stałymi, przełożenie operacyjne będzie wyższe a przy kosztach zmiennych, będzie niższe.
Warto jednak zauważyć, że wysoka lub niska dźwignia nie wskazuje na rentowność lub jej brak; nie jest to oznaką jakości. Stała intensywność kosztów będzie różna w różnych firmach. Co więcej, w niektórych obszarach niska intensywność kosztów stałych będzie zaletą, a w innych nie i wiąże się ze zmianą wartości zysku operacyjnego. Ale o tym porozmawiamy w dalszej części artykułu.
Jakie są Koszty stałe?
Są to koszty, które pozostają niezmienione przez długi czas. Stałe koszty to na przykład:
- wynajem lokalu lub biura
- wydatki na ogrzewanie
- oświetlenie pomieszczeń
- stałe wynagrodzenia pracowników
- koszty reklamy i promocji
Wysokość takich kosztów praktycznie się nie zmienia, dlatego nazywa się je stałymi.
Jakie są Koszty zmienne?
Koszty zmienne są niestabilne, tj. zmieniają się co miesiąc w zależności od potrzeb firmy. Koszty zmienne to przykładowo:
- koszty materiałów do produkcji
- wynagrodzenie za pracę na akord (zmienne).
- koszty transportu
- koszty energii elektrycznej w procesie produkcyjnym
Takie koszty trudno przewidzieć w 100%, gdyż w każdym miesiącu będą to inne kwoty.
Formuła dźwigni operacyjnej
Dźwignia operacyjna ma kilka wzorów, dzięki którym można obliczyć, o ile zmieni się zysk, jeśli przychody wzrosną lub spadną.
Formuła dźwigni operacyjnej Wzór nr 1: Koszty stałe / (Koszty stałe + Koszty zmienne)
W tej formule będziemy potrzebować stałych i zmiennych kosztów firmy z ostatnich kilku lat. W rzeczywistości im bardziej stałe są koszty tym wyższy będzie stopień dźwigni operacyjnej. A jeśli jest więcej kosztów zmiennych, stopień dźwigni operacyjnej będzie mniejszy.
Dźwignia operacyjna Wzór nr 2: Zmiana % w Dochód operacyjny / % Zmiana sprzedaży
Formułę tę można zastosować, gdy firma posiada publicznie dostępne roczne raporty o zyskach. Na przykład firma ABC zwiększyła swoje dochód operacyjny (EBIT) z 300 do 400 dolarów, a sprzedaż wzrosła z 1200 do 2500 dolarów. Wtedy wynik firmy ABC wyniesie 30%/108% = 28%.
Ale ta formuła ma wadę: nie bierze pod uwagę kosztów stałych i zmiennych bezpośrednio, chociaż ma to ogromny wpływ na firmę i sprzedaż.
Dźwignia operacyjna Wzór nr 3: Dochód netto / Koszty stałe
Formuła ta jest odpowiednia dla firmy z dużą liczbą kosztów stałych. W tym wzorze dochód netto dzielimy przez koszty stałe. Wysoki wynik pokaże, że Twój biznes jest bardziej uzależniony od kosztów stałych, co może przynieść korzyści na stabilnym rynku, niski wynik pokaże mniejsze uzależnienie od kosztów stałych, co oznacza, że Twój biznes jest bardziej elastyczny.
Wzór dźwigni operacyjnej nr 4: Margines wkładu lub Marża Brutto/Marża Operacyjna
Formuła ta oblicza dźwignię operacyjną poprzez podzielenie: marży składki lub marży brutto przez marżę operacyjną. Wyższy wynik sugeruje większy udział kosztów stałych w strukturze kosztów firmy, co oznacza większy potencjał zysku przy wzroście sprzedaży, ale także większe ryzyko w okresach dekoniunktury.
Przykład dźwigni operacyjnej
Załóżmy, że mamy dwie firmy, firmę A i firmę B, obie sprzedające widżety.
Firma A:
- Koszty stałe: 270 000 dolarów
- Koszty zmienne: 180 000 dolarów
- Przychody ze sprzedaży: 1 000 000 USD
Firma B:
- Koszty stałe: 200 000 dolarów
- Koszty zmienne: 270 000 dolarów
- Przychody ze sprzedaży: 1 000 000 USD
Firma A: DO = 270 000 USD / (270 000 USD + 180 000 USD) = 0,6
Firma B: DO = 200 000 USD / (200 000 USD + 270 000 USD) = 0,42
Firma A ma wyższą dźwignię operacyjną (0,6) niż Firma B (0,42). W przypadku firmy A widzimy więcej kosztów stałych, co oznacza, że jest ona mniej skłonna do przystosowania się do zmian. Gdy sprzedaż wzrośnie, firma A odnotuje znaczny wzrost, ale gdy sprzedaż spadnie, marża składki straty również będzie znacząca. Jeśli chodzi o Firmę B, widzimy niższy profil ryzyko/zysk, więc Firmie B będzie wolniej zwiększać przychody, ale gdy sprzedaż spadnie, utrata zysków nie będzie miała tak dużego wpływu na firmę.
Przykład na prawdziwej firmie: Dźwignia operacyjna
Minerals Technologies Inc ma roczny raport marży składki, który jest publicznie dostępny, dlatego na ich przykładzie przyjrzymy się, jak działa przekładnia operacyjna. I tak raport roczny Minerals Technologies Inc za 2023 rok pokazuje przychody na poziomie 2,17 miliarda dolarów, a za 2022 rok 2,12 miliarda dolarów. Tymczasem, dochód operacyjny Minerals Technologies Inc w 2023 r. wyniósł 172 mln USD, a w 2022 r. 214,8 mln USD.
Korzystając z uproszczonego wzoru na stopień dźwigni operacyjnej (dane są w milionach dolarów):
- [(2170 USD / 2120 USD) - 1] / [(172 USD / 214,8 USD) - 1] = 0,023 / -0,12 = 0,191
- (2170 USD / 2120 USD) - 1 = 0,023 to procentowa zmiana rocznych przychodów
- (172 USD / 214,8 USD) - 1 = -0,12 to procentowa zmiana rocznego zysku firmy dochód operacyjny.
)
Jaka jest dobra dźwignia operacyjna?
Dobra dźwignia uzależniona jest od specjalizacji firmy, czyli od wysokości koszty stałych i zmiennych.
Wysoka dźwignia operacyjna w przemyśle
Wysoka dźwignia operacyjna występuje w firmach, w których przeważa liczba kosztów stałych. Dzięki temu mogą osiągać niezłe zyski, jeśli sprzedaż rośnie (w końcu koszty pozostają praktycznie niezmienione), a ceny produktów lub usług są stabilne. Jednak firmy z wysoką dźwignia operacyjna są mniej elastyczne i gorzej dostosowują się do zmian na rynku.
Branże z wysoką dźwignią operacyjną obejmują produkcję, energię, telekomunikację, transport i handel detaliczny.
W produkcji możemy wyróżnić produkcję samolotów, farmaceutyków i samochodów – wszystkie te obszary charakteryzują się wysokimi, ale stałymi kosztami.
Jeśli chodzi o handel detaliczny, jeśli zostaną ustalone najwyższe koszty, powiedzmy, że sklep ma najwyższe koszty z tytułu wynajmu lokalu, wówczas ten biznes będzie miał wysoki stopień dźwigni operacyjnej.
Niska dźwignia operacyjna w przemyśle
Niska dźwignia operacyjna oznacza, że firma ma duży udział kosztów zmiennych. Dzięki temu firma jest elastyczna, ale ma mniejszy potencjał zysku.
Branże z niską dźwignią operacyjną uważa się branże usługowe np. restauracje, fryzjerstwo, konsulting. W tych branżach jest przewaga kosztów zmiennych, ale taki biznes może lepiej dostosować się do zmian.
Również, niska dźwignia spotykana jest w firmach związanych z produkcją na małą skalę, sprzedażą odzieży, technologią informatyczną. Nie oznacza to, że firmy nie są rentowne; w niektórych przypadkach, niska dźwignia operacyjna jest zaletą, jeśli na przykład jeden trend na rynku bardzo szybko zostaje zastąpiony innym, a firmy są zmuszone do szybkiego dostosowania się.
Podsumowanie
Mamy nadzieję, że nasz obszerny przewodnik był dla Ciebie przydatny i odpowiedział na wszystkie Twoje pytania. Jest to integralna część analizy biznesowej, która może ujawnić mocne i słabe strony firmy.
Często zadawane pytania
O czym świadczy dźwignia operacyjna?
Wynik pokazuje ryzyko spółki, gdyż jeśli intensywność kosztów stałych jest wysoka, to spółka ta będzie bardziej wrażliwa na zmiany, a nastawienie operacyjne również wskazuje na potencjał wzrostu.
Co to jest Stopień dźwigni operacyjnej (DOL)?
Stopień dźwigni operacyjnej (DOL) mierzy, na ile dochód operacyjny zmiania reakcję na zmianę sprzedaży. Kwantyfikuje wpływ kosztów stałych na rentowność firmy, pokazując, jak wrażliwe są jej zyski na wahania sprzedaży.
Jakie są przykłady wysokiej i niskiej dźwigni operacyjnej?
Przykłady wysokiej dźwigni operacyjnej obejmują spółki z branży telekomunikacyjnej, transportowej i elektroenergetycznej. Przykładami firm o niskiej intensywności kosztów stałych są firmy informatyczne, sklepy odzieżowe i niektóre inne firmy zajmujące się handlem detalicznym.
Jaka jest różnica pomiędzy dźwignią operacyjną a dźwignią finansową?
Miarą dźwigni operacyjnej w odróżnieniu od miary jaką jest stopień dźwigi finansowej to ryzykowność biznesu, na którym opierają się koszty stałe i zmienne i zmiany w dochodzie operacyjnym uraz przychód, natomiast stopień dźwigni finansowej mierzy ryzyko związane z finansowaniem dłużnym w celu zwiększenia zysków.
Jak interpretować dźwignię operacyjną w praktyce?
Wysoki stopień dźwigni operacyjnej oznacza, że zyski firmy są bardzo wrażliwe na zmiany a na zmiany sprzedaży wpływają duże zyski, gdy sprzedaż rośnie, ale duże straty, gdy spada. Niska dźwignia jest bardziej stabilna, ale wiąże się z mniejszymi potencjalnymi zyskami. Pomyśl o tym jak o huśtawce – im wyższe koszty stałe, tym bardziej dramatyczne są wahania rentowności.
